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万维读者网    2008-12-17

美国基准利率目前已经介于0%-0.25%之间，美元兑欧元、英镑和日圆大幅下挫。过去一周美元兑欧元下跌了8.5%，逆转了过去几个月持续走强的势头。美联储周二减息至前所未有的低位，此举可能是推动美国经济走出险境的必要举措。但汇市投资者表示，这也带来了相应的后果，尤其是挫伤了美元计价投资工具的吸引力。
Calyon驻纽约的外汇部门主管卡塔拉内洛(Robert Catalanello)表示，美联储采取如此激进的举措，的确显示了美国经济十分疲软的状况。因此，你为什么还想持有美元？
尽管美元走低，油价周二仍然下行。
现在美国的基准利率是发达国家里面最低的，甚至比日本（0.3%）还低。这意味着投资者没有什么动力持有美元计价的短期附息工具，促使他们抛售美元买入其他货币。
鉴于基准利率已经接近零利率水平，美联储刺激经济增长的传统手段已经基本没有施展空间了。因此，该机构正转而诉诸于本世纪初日本所采用的策略。
这一策略可能包括诸多举措，但大体可以称之为“定量宽松”政策，即控制金融体系中的货币数量而不是货币的成本（即利息）。这还意味着美联储会增加美元供应量，美元可能会因为供应过量而承受重压。
只要美元跌势没有失控，美元走软的确可以缓解经济压力，因为这会增强美国出口产品在海外市场的竞争力。实际上，日本在定量宽松政策期间积极鼓励日圆走软。贝南克(BenBernanke)执掌美联储之前曾在2002年的一篇讲话中表示，罗斯福总统的美元贬值政策是应对大萧条时期通货紧缩的有力武器。他补充道，自己并不是预见或推荐这一手段。
日本在2001年初正式采用了“定量宽松”政策，通过诸多手段向金融体系注资，包括直接购买日本国债、资产支持证券甚至还有股票。
和日本一样，美联储也扩大了其资产负债表，相当于为了向一系列新项目提供资金而造钱。美联储周二表示，或将进一步购买债券，甚至考虑购买美国国债。
不过投资者担心，如果经济显现复苏势头，这些政策最终会导致通货膨胀迅猛抬头。这对美元来说是个不利因素，因为通货膨胀会侵蚀美元价值。RBSGreenwich Capital首席国际策略师罗斯金(AlanRuskin)表示，美联储实际上是在与狼共舞。他表示，问题是美联储正转向一种“绝对不可能标准化”的政策。
尽管欧洲央行(ECB)也下调了基准利率，但减息力度却远远不如美联储。欧洲央行决策者也警告投资者不要指望央行继续大举减息。这也支撑了欧元兑美元走高。
纽约汇市周二尾盘，欧元兑1.4128美元，周一尾盘兑1.3691美元；美元兑88.78日圆，此前兑90.79日圆。英镑兑1.5629美元，此前兑1.5277美元。美元兑1.1178瑞士法郎，周一尾盘兑1.1594瑞士法郎。