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标题: 业余投资者的11个错误 [打印本页]

作者: Ailan 时间: 2008-4-1 19:16 标题: 业余投资者的11个错误

在股票投资活动中，业余投资者屡屡犯以下10个错误，认识并避免这些错误，是成功投资的第一步。1.
没有个人投资计划
   凡事预则立，不预则废。投资必须有计划，有计划才能成功。从一开始，每个投资者都要有一个投资计划，指挥自己的投资活动。好的投资计划，应考虑到至少以下几个方面：

投资目的，投资年限，风险承担能力，一次性可投入的资金，将来分期可投入的资金等，投资资产组合等等。

   投资者常常因为缺乏一般的常识而忽略制定一个详尽的战略性的投资计划。同样的，一朝遭蛇咬，十年怕井绳，投资者也常常因为过去在股市上的不愉快的经历而忽略对所持股票进行战术性的调整。战略和战术，两者都不可忽略。投资者应该与他的投资顾问定期检讨所有的持股，以确保投资计划的顺利实施。
2．没有合理的投资组合
   现代投资理论认为，每只股票的风险，都有可以分散的风险和不可分散的风险两种。可分散的风险，可以通过投资不同行业，不同市值，不同价值与成长性，以及不同地域国度的股票，此消彼长来降低。不可分散的呢，就是所谓系统风险，买再多股票，他们还是会同涨同落，分散不了的那一部分风险。
在高科技公司的人士比较多，所以总爱投资高科技股，所以在2000-2003年的大调整中，损失惨重。NASDAQ跌掉了78%。其他的股指都在从那以后的岁月中收复了大部分失地，只有NASDAQ指数连以前的一半都没有达到。

   当然，过分分散风险也不好。尤其是当你的投资金额不够大，过分分散投资可能为投资者带来过高的费用，造成投资收益下降。为了取得降低投资风险和提高投资表现之间的平衡，最好还是找个专业的投资管理顾问。
3．投资股票而不是投资公司

这话怎么讲？在价值投资的经典Security Analysis一书中，Benjamin Graham本开宗明义地指出所谓“投资”，是在经过详尽研究后，在确保本金的安全和满意的回报后的而做出的行为，除此之外，都是“投机” （黑体是笔者加的）。。据此观点，投资公司，就是研究公司的长期投资价值的基本面后作出的行为；而投资股票，就是只关注每日的股票价格的涨跌，就是一种投机行为。如果买入某只股票，单纯只因为股票在价格上的波动，或者仅仅因为喜欢那个公司的产品或服务，而不作详尽研究，那都是跟自己的钱包过不去的投机行为。

4．买高
   投资的要旨买低卖高。但人们常常反其道而行之，在高点上买入。事实上，正因为那么多人在高点买入，才成其为高点。

高点的定义就是这样的，定义也就是不证自明的。太多人买入去年或者过去几年涨得最多的基金，就是认为过去涨了的，将来还会涨。还有的人追随一些投资小报的推荐，寻找图线“技术”上突破股票，偏偏赶上下一波的下降潮。这种涨了还会再涨，只看图线不看基本面的线性思维方式，也是与钱说再见的快速方式。
5．卖低
   这点与“买高”是孪生姊妹，或者说互为镜像。投资本来应该卖高的，但人们常常反其道而行之，在低点上卖出。事实上，正因为那么多人在低点，才成其为低点，定义如此，不证自明。

股票下跌了，太多的人不愿意在他们的股票盈利前卖出股票，拒不认错，拒不承认自己在太高的点位买了某种股票，终于有一天股市大跌，撑不住了，在最低点卖出股票。事实上，股票是否上涨，与你买进的价格是没关系的。卖不卖出，要看你有没有比持有这个股票更好的投资机会，而不是股票是否已到达你的买入的价格。市场不相信眼泪。

6．频繁炒作
   我想发明“炒股”这个中文词的那位前辈可能从来没在股票上赚什么钱。没有比进退失据的“炒”股能让你与钱说“再见”更快的了。业余投资者，炒股往往靠直觉，那人的直觉就是买高卖低。这样你就犯了上述买高卖低的两个错误。再加上，频繁炒作，交易费用也很影响投资的回报的。还有一个问题就是税收了。短期资本增值税是与一般收入同一个税率的，如果持股超过一年，则最多按15%的税率征收。频繁炒作，你一则为券商打工，二则为政府打工。

作者: Ailan 时间: 2008-4-1 19:17

7．听信媒体
   从电视到报纸，从网站到杂志，想向你推荐股票基金的媒体实在太多。很多媒体也很平实保守，也很负责任。但再好的媒体，也不是一个好的投资指南。这几乎就是有效市场理论所直接针对的，即股市的价格总是即时的反映所有的公共信息。这话说起来有点买弄学问，道理上其实也简单，等你看到股票的推荐，好几百万人都看到了同样的推荐，比你聪明的也有，比你多钱的也有，比你手快的也有。即使推荐是对的，有多余的回报，也被众多的投资者给挤掉了。

8．投资费用太高
   投资的费用，不能不考虑。共同基金的收费，1%到2%不等，有的还有Front Load， Backend load等等; 投资个股呢，如果用全服务的券商，每笔交易的费用也不少。如果再用一个投资顾问，投资顾问也要收一笔钱，典型的1% 到2%不等。林林总总加起来，是挺大的一笔数。作为投资者，不可不在开户的时候就问清楚各种投资的费用是什么，有多少。免得陷身在隐身在各种小字体的文件的费用里。必要的费用是应该的，但费用太高，对投资的总体受益是很伤的。

9．以避税为投资目的
   投资当然要知道每次投资行为在税务上的含义，但投资首先是找到有投资价值的股票和基金。有的投资者，为了避税，让自己的投资组合中涨了很多的股票基金占太重的股份。其实过了一年，资产增值税就相对来说很低了，关键是要不断地找到好的投资和合理的投资组合。提高总体回报与控制风险，是投资的目的，避税本身，虽则有时很容易做到，不是唯一的目的。

10．期望太高
   投资的期望值能有多高？这取决于资产的类型。有人做过研究，从1926年到2000年的75年间的，小公司整体年回报率是12.4%，大公司11.0%，政府长期债券5.3%。这还是不计入通货膨胀和交税的因素。 75年的通胀平均值是3.1%，又假设税率为20%。所以，扣除税与通货，上述三种资产的年回报率分别为
6.6%， 5.5%， 1.1%。有人期望年回报率达到20-25%。  这在现实中是会失望的，如果据此作预算为任何目的（退休或者教育）作投资计划，都是很危险的。
11．不知道自己风险承担能力
   现代的资本价格理论（CAPM）指出，高风险的资产可能带来高的回报（当然也可能是高的亏损），反之亦然。投资者应该与他的投资顾问一道，评估自己的风险承受能力。一般来说，投资年限越长，风险的承受能力越强。假如你是25岁，为了退休计划投资在IRA帐户之中，你大可以大胆投一些风险高的投资品种。反之，如果你的孩子已经上高中，你正存钱给他上大学，那风险的承受能力完全不一样。股市的一个风吹浪打，可以使你的投资损失80%，如果你的投资年限够长，股市大跌后迟早会涨回来，但要享受那涨回来的快感，你的投资年限必须够长。待到山花烂漫时，你还不倒，你就在丛中笑。

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